發(fā)布日期：2017-04-28
4月22日，天士力少帥閆凱境在E藥經(jīng)理人舉辦的“未來醫(yī)藥·華為同學(xué)會春季游學(xué)——走進天士力”的活動中拋出了一張PPT，該PPT顯示天士力通過不同方式投資了超過10家創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)，其中不乏信達生物、歌禮生物、天境生物等創(chuàng)新藥研發(fā)新星企業(yè)，讓在會的不少企業(yè)感嘆，雖然天士力是一家中藥企業(yè)，毫無生物藥研發(fā)基因，但是通過資本方式已經(jīng)構(gòu)筑起了自己的生物研發(fā)實力。
4月是各上市公司出年報的季節(jié)，從整體情況來看，大家都在加大研發(fā)投入，構(gòu)筑發(fā)展?jié)摿?，E藥經(jīng)理人細(xì)數(shù)各醫(yī)藥公司研發(fā)投入時發(fā)現(xiàn)，比研發(fā)投入增長速度更快的是資本化研發(fā)投入，并且不少企業(yè)除了依靠上市公司的力量直接加大資本化研發(fā)投入以突破研發(fā)瓶頸之外，還有很多企業(yè)悄然地成立基金，與專業(yè)投資機構(gòu)競搶優(yōu)秀的研發(fā)型企業(yè)。
看至此，不得不說的是全球制藥巨頭，其旗下都單獨設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，用來俘獲創(chuàng)新項目。以在中國做的風(fēng)生水起的禮來亞洲基金，其掌管著3支美元基金和2支人民幣基金，投資的貝達藥業(yè)和三生制藥已經(jīng)上市，而抗癌新藥西達本胺研發(fā)者微芯生物其亦有介入。
現(xiàn)在，本土藥企經(jīng)過十多年的快速增長，能夠登錄資本市場，手握大把資金，行業(yè)內(nèi)能夠并購的標(biāo)的早已被整合完，而中國藥業(yè)也已經(jīng)開始由仿制藥向創(chuàng)新藥方向發(fā)展，因此，那些快人一步的優(yōu)秀企業(yè)一方面通過自己的研發(fā)優(yōu)勢增強實力，另一方面借助資本的力量搶占創(chuàng)新資源，比如通過投資獲得創(chuàng)新藥企研發(fā)團隊，通過投資獲得創(chuàng)新藥許可等。
恒瑞醫(yī)藥現(xiàn)在已經(jīng)被行業(yè)打上了“研發(fā)一哥”的烙印，外界熟悉的是其自身研發(fā)實力的強悍，但很少有人提及，其實恒瑞也通過設(shè)立基金的形式參與創(chuàng)新藥的投資，比如說其聯(lián)合藥明康德、先聲藥業(yè)等設(shè)立的薄荷投資，目前已經(jīng)投資蘇州智核生物、鑫康合生物醫(yī)藥等企業(yè)。
對當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)而言，已經(jīng)過了埋頭苦干的階段，而是進入了產(chǎn)、融、創(chuàng)新相結(jié)合新時代，任何想在這個階段繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，產(chǎn)業(yè)資本如何與創(chuàng)新完美融合是當(dāng)前優(yōu)秀企業(yè)必須考慮的事情。而在中國制藥業(yè)中已經(jīng)出現(xiàn)了這樣的領(lǐng)袖。
復(fù)星：用資本撬動創(chuàng)新
復(fù)星醫(yī)藥在資本領(lǐng)域的長袖善舞是行業(yè)共識，上市以來，復(fù)星醫(yī)藥投資的企業(yè)不計其數(shù)，整體上是圍繞藥品制造與研發(fā)、醫(yī)藥分銷和零售、醫(yī)療服務(wù)，以及醫(yī)學(xué)診斷與醫(yī)療器械四大板塊，齊頭并進。復(fù)星醫(yī)藥董事長陳啟宇表示，公司將聚焦制藥、醫(yī)療器械及醫(yī)學(xué)診斷領(lǐng)域的創(chuàng)新技術(shù)和機會。
這兩年其研發(fā)實力開始備受關(guān)注，而這種實力復(fù)星醫(yī)藥是以資本手段完成的。就以生物藥研發(fā)為例，在2009年，復(fù)星醫(yī)藥與美國漢霖生物制藥上共同合資組建上海復(fù)宏漢霖生物技術(shù)有限公司，主要致力于應(yīng)用前沿技術(shù)進行單克隆抗體生物類似藥、生物改良藥以及創(chuàng)新單抗的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，注冊資本4781萬美元。
這一動作，不僅讓復(fù)星實現(xiàn)了在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的布局，而且為其打造一支強有力的研發(fā)團隊，奠定了復(fù)星在生物藥領(lǐng)域的地位。2016年底，復(fù)宏漢霖在新三板提交了掛牌申請。而在此前，復(fù)宏漢霖完成了股改前的最后一次增資，引入包括清科投資、華蓋投資、華蓋醫(yī)療等在內(nèi)合計投資4000萬美元。
根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2016年復(fù)星醫(yī)藥的研發(fā)投入為11.06億元，較2015年增長33.23%，而資本化研發(fā)投入達到3.91億元，占到總研發(fā)投入的35.3%。
貝達：資本新玩法
與復(fù)星醫(yī)藥相比，剛上市的貝達在資本操作上可謂初生牛犢。其以一類新藥?？颂婺崞鸺?，并依托該產(chǎn)品的強大的市場能力順利上市，但資本市場對其一品獨大，風(fēng)險抵抗能力不足的擔(dān)憂一直存在。而根據(jù)其當(dāng)前的研發(fā)進度，離下一個?？颂婺徇€有些時日，因此貝達需要借助資本的手段迅速的實現(xiàn)這一目標(biāo)。
通過資本實現(xiàn)創(chuàng)新目的，貝達通過兩種方式達到目的。第一種是通過直接的股權(quán)投資，將優(yōu)秀的研發(fā)創(chuàng)新企業(yè)納入懷抱。在今年2月26日，貝達發(fā)布公告稱，董事會審議通過了《關(guān)于現(xiàn)金收購卡南吉醫(yī)藥科技（上海）有限公司部分股權(quán)的議案》，其擬將以3.7億元收購卡南吉77.4091%的股權(quán)，此次收購也是自去年上市以來的首次并購。
卡南吉于2006年在上海成立，是一家依托CRO研發(fā)外包服務(wù)充實新藥研發(fā)的海歸創(chuàng)業(yè)公司。在其發(fā)展的歷程中，陸續(xù)獲得IDG資本、張江科技投資、張江生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資、鸞熙資本等的投資，據(jù)公開資料顯示，在2015年獲得香港琪康國際的D輪投資?？霞壳爸饕獜氖掳邢蛩幬顲M082的研究開發(fā)，為針對VEGFR和PDGFR靶點的小分子靶向新藥，臨床劑型為口服片劑。
貝達的第二種資本玩法是建立孵化平臺。在北京，貝達投資建立了加思科醫(yī)藥技術(shù)開發(fā)有限公司，采用“平臺+基金”的運行模式推進新藥研發(fā)創(chuàng)新。據(jù)E藥經(jīng)理人獲悉，貝達這種模式是以加思科醫(yī)藥研發(fā)資產(chǎn)為共享平臺，從國外引入有項目的人才，在加思科旗下成立創(chuàng)新公司，由貝達為其配備研發(fā)團隊，實現(xiàn)創(chuàng)新落地。目前，該平臺的主導(dǎo)者為貝達創(chuàng)始人之一的王印祥。
藥明康德：高手的激情
2016年，數(shù)據(jù)分析機構(gòu) CB Insights根據(jù)各公司風(fēng)險資本在2015年于全球范圍內(nèi)投資的獨立初創(chuàng)企業(yè)數(shù)，評選出了2015年全球最活躍的公司風(fēng)險資本100強，藥明康德風(fēng)險投資榜上有名。
藥明康德風(fēng)險投資（一期基金）成立于2011年，在此基礎(chǔ)上，毓承資本（二期基金）于2015年7月成立并獨立運營，團隊包括了原有一期基金的管理人員和新加入的合伙人及投資經(jīng)理。其投資目標(biāo)是美國及中國的生命科學(xué)公司，包括早期創(chuàng)新藥物開發(fā)及生物技術(shù)平臺等領(lǐng)域。截至目前，已經(jīng)投資了17家制藥公司和10家醫(yī)療技術(shù)公司。
藥明康德的投資模式為VC+IP+CRO投資模式。這種模式先從全球篩選出有創(chuàng)業(yè)意愿，有創(chuàng)新藥、創(chuàng)新技術(shù)等方面構(gòu)想的科學(xué)家，然后由藥明康德投資設(shè)立公司，借助藥明康德的研發(fā)平臺進行研發(fā)。比如說，華領(lǐng)醫(yī)藥創(chuàng)始人陳力是羅氏中國前研發(fā)負(fù)責(zé)人，在藥明康德的幫助下成立的一家立足中國的新藥研發(fā)公司，最初的研發(fā)產(chǎn)品是從羅氏制藥引入的，并在藥明康德平臺上進行研發(fā)。
上藥：大象的新舞姿
2016年，上海醫(yī)藥認(rèn)繳出資2.5億元發(fā)起設(shè)立上海健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（健康醫(yī)療基金），該基金規(guī)模不少於14.344億元。
基金將重點投資於醫(yī)藥電商、新藥研發(fā)、醫(yī)療器械以及圍繞醫(yī)療健康生態(tài)圈和不同場景等領(lǐng)域的投資。投資模式及退出機制方面，基金聚焦大健康產(chǎn)業(yè)，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)掘投資機會。視具體專案，基金投資運作考慮並購、IPO、第三方權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出。
上海醫(yī)藥總裁左敏此前表示，從大環(huán)境來看，2016年的醫(yī)藥行情并不好或者比往年差，這對上海醫(yī)藥是極大的挑戰(zhàn)。公司接下來將通過加快商業(yè)、工業(yè)方面的并購，增加一部分增量；同時將通過在醫(yī)療服務(wù)、電商、醫(yī)療器械等領(lǐng)域的拓展，推動業(yè)務(wù)增長，以不低于行業(yè)平均水平的速度前行。而大健康正是他們要探索的領(lǐng)域之一。
天士力：資本打樁
2015年，天士力與泰康人壽、中原銀行分別簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布成立“天士力大健康產(chǎn)業(yè)基金”，各合伙人合計認(rèn)繳出資５０億元人民幣，致力于投資大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈建設(shè)。
閆希軍認(rèn)為，在激烈的ＰＥ行業(yè)中，天士力的優(yōu)勢還在于產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，因此，打造的也將是產(chǎn)業(yè)投資體系，而基金的核心模式就是產(chǎn)業(yè)＋資本＋戰(zhàn)略增值。截至目前，已經(jīng)有山東立健連鎖藥店有限公司和眾友健康醫(yī)藥股份有限公司分別獲得5.8億元和5億元的投資。
在外界看來，天士力除了丹參滴丸好像沒有什么特別的東西，但實際上近年來天士力不僅將產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域擴向了大健康領(lǐng)域，而且在高精尖的生物藥、精準(zhǔn)醫(yī)療等領(lǐng)域打下了堅實的基礎(chǔ)，而這一切則來自其產(chǎn)業(yè)資本與創(chuàng)新的結(jié)合。
中國的醫(yī)藥行業(yè)正在各種政策擠壓下走向一個新階段，在很多行業(yè)人士看來，弱肉強食、優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度會在這兩三年內(nèi)進一步提升，一大批小企業(yè)會從這個市場消失，而真正能夠從本土走向世界的醫(yī)藥企業(yè)，一定是產(chǎn)業(yè)資本與創(chuàng)新能力雙強聯(lián)動的企業(yè)。
正是看到行業(yè)的大勢所趨，上藥聯(lián)合中國化學(xué)制藥工業(yè)協(xié)會、中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會發(fā)起了“產(chǎn)業(yè)資本如何與創(chuàng)新項目完美對接”為主題的“醫(yī)藥健康產(chǎn)融創(chuàng)新發(fā)展峰會”，要在5月18日，為行業(yè)理清現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)資本該往何處去才能打造出適應(yīng)新階段的核心競爭力。
來源：E藥臉譜網(wǎng)
