發(fā)布日期：2016-08-23
康復機器人屬于醫(yī)療機器人領域的分支，產(chǎn)品系列及應用領域日益廣闊
康復機器作為機器人技術與醫(yī)工技術結合的產(chǎn)物，目標是實現(xiàn)替代/輔助康復治療師， 簡化傳統(tǒng)"一對一"的繁重的治療過程，幫助病患重塑中樞神經(jīng)系統(tǒng)。目前康復機構配備主要是功能較多、自動化程度較高的、多自由度的牽引式/懸掛式康復機器人，但近年來在此基礎上技術升級的穿戴式康復機器人即外骨骼機器人異軍崛起。機器人在康復及療養(yǎng)領域上有著巨大的潛力，這類系統(tǒng)不僅能夠對行動障礙進行治療（如由中 風、創(chuàng)傷性腦損傷及其它損傷引起的行動障礙），也能夠作為社會與行為障礙的干預與治療工具，包括自閉癥類群、多動癥等，未來還將朝著促進原居安老、推遲老年癡呆癥的發(fā)生，通過陪護緩解老年人孤獨的方向上進一步發(fā)展。
全球康復機器人市場呈高速增長態(tài)勢，四大因素導致國內(nèi)外行業(yè)發(fā)展差距大
2015 年全球康復機器人銷售額（行業(yè)規(guī)模）為 5.77 億美元，保守預計到 2020 年， 市場規(guī)模將達到 17.3 億美元，復合年均增長率達 24.51%。其中北美市場約 9.3 億美元，發(fā)展中國家約 1.5 億美元，造成康復機器人市場在發(fā)達國家和發(fā)展中國家的市場規(guī)模及增速不同的主要原因是產(chǎn)品接受度及廠商研發(fā)投入、政府支持力度、醫(yī)療保健支出及飲食種族導致的中風發(fā)病率。
國外康復機器人行業(yè)迎來外骨骼時代，市場爆發(fā)點在于個人用戶
歐美等發(fā)達國家康復機器人產(chǎn)業(yè)起步較早，適合康復機構使用的牽引式/懸掛式機器 人廠商眾多，經(jīng)過 10 多年的發(fā)展，競爭格局趨于穩(wěn)定且市場趨于飽和。近年來興起 的外骨骼式機器人，基于仿生學和人體工程學設計，在患者的后期康復和殘疾人輔助 方面治療效果和用戶體驗更加卓越。據(jù)測算，美國就有約 189 億美元的市場空間。 外骨骼不僅適合康復中心等機構用戶，而且在個人用戶普及方面顯示出巨大潛力：1） Rewalk 與 EKSO 先后通過了 FDA for person 的認證；2）機械外骨骼在康復領域的應用已經(jīng)獲得美國軍方的權威認可，有望納入退伍軍人保險；3）美國首家保險公司 公布將外骨骼機械人納入保險范圍，外骨骼有望全面納入醫(yī)療保險。
國內(nèi)康復機器人行業(yè)尚處于幼稚期，百億市場亟待開發(fā)
國內(nèi)尚處于機構用戶普及階段，進入到臨床應用的只有牽引式/懸掛式康復機器人。 保守潛在市場空間約 180 億，三大因素助力市場增長：1）國民收入的增長和居民醫(yī) 療保健意識的提高，而目前我國康復醫(yī)師占比例僅 1.7 人/10 萬人，康復機器人是解 決我國康復醫(yī)療行業(yè)現(xiàn)有專業(yè)人才供需矛盾的必然選擇；2）國內(nèi)各知名高研院所及 企業(yè)加大研究，康復機器人專利申請數(shù)量呈上升趨勢，陸續(xù)有新產(chǎn)品上市，在中低端 市場有一定保有量；3）在醫(yī)保覆蓋范圍及保險比例不斷提高，醫(yī)療器械國產(chǎn)化趨勢， 以及國家衛(wèi)生部頒布的標準中明確要求三級康復醫(yī)院配備等利好政策不斷催化。
未來康復機構特別是民營性質(zhì)大量興建，為國產(chǎn)化創(chuàng)造巨大的發(fā)展契機
近年來，國家政策對社會資本辦醫(yī)的扶持力度不斷加大，同時康復醫(yī)院以其人才要求 低、盈利周期短、易復制擴張的優(yōu)點極易受到社會資本的青睞，截止目前康復醫(yī)院中 民營占比已經(jīng)達到 58.1%。我們認為，未來民營醫(yī)院將成為采購康復機器人主力，相 較于公立醫(yī)療機構渠道壁壘高且建設費用高，更加注重設備的功能性、可靠性、對價 格不敏感的特點，民營醫(yī)療機構采購周期短且規(guī)?；?，更看重性價比，國產(chǎn)康復機器 人以其高性價且合作方式靈活將率先切入民營康復機構市場。
康復醫(yī)療機器人是未來幾年投資大機遇
我們認為，國內(nèi)康復機器人行業(yè)市場空間廣闊，是未來幾年投資大機遇。目前行業(yè)處于導入期，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)紛紛跑馬圈地，產(chǎn)業(yè)格局還沒有形成。那些具備技術和制造 先發(fā)優(yōu)勢，同時積極搭建民營銷售渠道（不論是與代理商長期合作，還是直銷網(wǎng)絡建 設），合作模式靈活的公司將率先受益行業(yè)爆發(fā)，成為國產(chǎn)化進程中的龍頭標的。
來源：華泰證券研究所
