發(fā)布日期：2017-12-13
醫(yī)療器械投資困境
首先，目前我國醫(yī)療器械企業(yè)主要存在以下問題：
1、國產(chǎn)品牌低價(jià)競標(biāo)策略。缺乏戰(zhàn)略定位，低于對標(biāo)高端產(chǎn)品，與代理商同步壓縮利潤。
競爭中處于劣勢，沒有足夠利潤繼續(xù)研發(fā)，缺乏資金支持，而升級換代也面臨技術(shù)與資金壓力，市場品牌投投入不足。
2、單一技術(shù)突破難以形成平臺優(yōu)勢。缺乏長線技術(shù)組合，攤薄客戶開發(fā)成本，不敢于投入培養(yǎng)和開發(fā)客戶。
3、簡單模仿過程中存在技術(shù)細(xì)節(jié)差距。形似而神不似，盡早導(dǎo)致問題，隨著進(jìn)口產(chǎn)品的生產(chǎn)本土化，國產(chǎn)企業(yè)應(yīng)真正掌握技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)思路。關(guān)鍵原材料，高精度加工設(shè)備和技術(shù)掌握可以明顯縮短差距。
4、質(zhì)量控制提出更高要求。醫(yī)療器械安全放在效前面，產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)更改階段要反復(fù)驗(yàn)證確認(rèn)，體系必須保障產(chǎn)品的批量性穩(wěn)定，并能持續(xù)性改進(jìn)。據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理總局官網(wǎng)消息，明年1月1日起，已經(jīng)發(fā)布的《醫(yī)療器械臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)條件和備案管理辦法》（以下簡稱《備案辦法》）將正式開始施行。
其次，從市場規(guī)模來看，國內(nèi)外存在一定的差距。
2015年全球醫(yī)療器械的市場規(guī)模是3903億美金，美國的市場規(guī)模最大，達(dá)到2084億美元，而中國的市場規(guī)模是3700億元，占全球市場的1/6，美國的醫(yī)療器械增長率僅有6.03%，而中國的增長率在17%左右。
全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的42%，而中國醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的9.16%，中國醫(yī)療器械行業(yè)還有很大的發(fā)展空間，所以，中國迎來醫(yī)療器械領(lǐng)域的黃金十年。
圖片來源：醫(yī)藥并購圈
美敦力依然是全球最大的醫(yī)療器械公司，在2016年取得了近300億美元的銷售，占據(jù)7.7%的市場份額，全球醫(yī)療器械公司2016年銷售收入為3868億美元，20強(qiáng)公司在其中占了54%的份額。
中國的醫(yī)療器械企業(yè)營收較美國有巨大的差距，但是其增速要遠(yuǎn)高于美國和全球平均水平。2016年中國TOP10的醫(yī)療器械企業(yè)的營收同比增長30%，而美國這一數(shù)據(jù)僅為6.84%。
圖片來源：醫(yī)藥并購圈
再者，中國的醫(yī)療器械企業(yè)研發(fā)上的絕對投入和相對投入較美國均存在較大的差距。
2016年，美國醫(yī)療器械營收TOP10企業(yè)的研發(fā)投入總額為104億美元，占總營收的8.14%。同期，中國醫(yī)療器械營收TOP10企業(yè)的研發(fā)投入總額為18.06億元，占總營收的5.35%。
國內(nèi)外研發(fā)差距主要體現(xiàn)在：體量不足，產(chǎn)品原創(chuàng)性、技術(shù)細(xì)節(jié)、核心材料和關(guān)鍵部件。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和臨床需求的合作研發(fā)模式不太成熟，難有原創(chuàng)性的產(chǎn)品。
國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)普遍規(guī)模較小，很難支持原創(chuàng)性的研發(fā)和大規(guī)模的市場推廣，三甲以上醫(yī)院主要還是采購進(jìn)口品牌，國產(chǎn)產(chǎn)品只難針對二三線市場進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，難過經(jīng)銷商的商空間和中間環(huán)節(jié)費(fèi)用搶占市場。進(jìn)口公司通常憑借著多產(chǎn)品線同時(shí)運(yùn)營，在市場學(xué)術(shù)品牌投入上有規(guī)模效應(yīng)，廠家的利潤空間隨之提升。
并購趨勢
國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)圍繞核心業(yè)務(wù)的整合并購是一個(gè)必然的趨勢，但這對企業(yè)的并購思路，人才儲備以及整合能力提出了更大的挑戰(zhàn)，跨領(lǐng)域的多元化發(fā)展對企業(yè)來說是巨大的挑戰(zhàn)。
2017年上半年，美國發(fā)生了437例醫(yī)療器械的并購事件，其中交易金額平均數(shù)為3.15億美元，同期中國發(fā)生了44例，交易金額的平均數(shù)為0.18億美元。中國醫(yī)療器械行業(yè)的并購數(shù)和交易規(guī)模上來看，中國仍然與美國保持得較大的差距。
圖片來源：醫(yī)藥并購圈
美國有著非常完善的資本市場體系，從天使到VC、PE、納斯達(dá)克和產(chǎn)業(yè)資本，一波又一波的資本持續(xù)接力，協(xié)助創(chuàng)新公司的發(fā)展。
美國
在美國，體外診斷的市場規(guī)模比較大，到2022年醫(yī)療技術(shù)最大的領(lǐng)域?qū)⑹求w外診斷，體外診斷試劑的年銷售額將達(dá)到696億美元，第二名623億美元的心臟病學(xué)領(lǐng)域。
前15名中增長最快的領(lǐng)域是神經(jīng)學(xué)，在一定程度上由于神經(jīng)調(diào)節(jié)技術(shù)，包括深部腦刺激和脊髓刺激變得越來越普遍，神經(jīng)系統(tǒng)領(lǐng)域的價(jià)值在2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到116億美元，年均增長率為7.8%。
中國
體外診斷繼續(xù)領(lǐng)跑醫(yī)療器械，占行業(yè)總銷售量的13.1%，到2020年，體外診斷仍將是醫(yī)療器械市場中最大的子市場。
心臟并可位列第二，隨后就是一些傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)，如診斷影像類，骨科和眼科等。
神經(jīng)內(nèi)科是醫(yī)療器械中增長最快的子市場。醫(yī)療器械市場之所以增長迅速，也是因?yàn)楹芏嗉膊∮盟幬镫y以解決，所以醫(yī)療診斷，神經(jīng)調(diào)控等將有助于疾病的診斷和治療。
整體來看，投資醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)將是未來趨勢。中國未來市場，國產(chǎn)進(jìn)口替代是大勢所趨，國家的政策也在向國產(chǎn)器械傾斜。在海外，性價(jià)比高的中國制造盡早會(huì)對國際大品牌在全球范圍進(jìn)行挑戰(zhàn)。全球范圍內(nèi)會(huì)真正突破醫(yī)療器械水平發(fā)展的瓶頸，深耕臨床研究，新材料、新工藝技術(shù)等基礎(chǔ)學(xué)科，并結(jié)合人工智能等新興學(xué)科，加速技術(shù)迭代。
醫(yī)療器械領(lǐng)域的投資邏輯
對于醫(yī)療器械領(lǐng)域的投資，主要從以下幾方面進(jìn)行考量。
1、看細(xì)分市場
細(xì)分市場決定天花板，市場容易和增速是投入的首要考慮條件。
研發(fā)技術(shù)、賽道、真?zhèn)涡枨?、技術(shù)壁壘、臨床價(jià)值、醫(yī)生使用習(xí)慣。
進(jìn)入時(shí)點(diǎn)：有無可能成為第一梯隊(duì)
2、看創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)
創(chuàng)始人決定了企業(yè)的方向，也決定了企業(yè)的價(jià)值，創(chuàng)始人從業(yè)背景、對行業(yè)痛點(diǎn)的理解，個(gè)人在技術(shù)和資源上的積累，很大程度上決定了企業(yè)的方向。
事業(yè)與團(tuán)隊(duì)結(jié)合的最終高度，由這個(gè)企業(yè)家的格局和視野決定。
3、看契合度
投資人要做的就是認(rèn)識并了解這下創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，欣賞優(yōu)勢、彌補(bǔ)或者容忍短板。
找到理解自己生意模式的投資人，創(chuàng)業(yè)企業(yè)都會(huì)跌宕起伏，這就要求投資人能包容理。
投資機(jī)構(gòu)如果有成功的企業(yè)操盤經(jīng)驗(yàn)，豐富的醫(yī)療行業(yè)資源，宜在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)對接對的資源給企業(yè)。
成為企業(yè)的資本合伙人，對于資本市場經(jīng)驗(yàn)較少的企業(yè)家，在企業(yè)之初規(guī)劃好資本化之路，避免企業(yè)在融資上過多耗費(fèi)精力甚至走彎路。
來源：醫(yī)藥并購圈
